可灵AI Q2营收同比增长超200%，快手「烧钱换门票」的故事讲到哪了

2026年8月19日，快手（HK01024）发布2026年第二季度业绩公告，交出了一份「有人欢喜有人忧」的答卷：总营收355.35亿元，同比增长1.4%；但经调整EBITDA为71.22亿元，同比下降7.7%。利润承压的直接原因指向研发端——Q2研发开支同比暴增34.7%至46亿元，主要为AI训练投入。可灵AI则成为最大亮点：营收超8.5亿元，同比增长超200%；上半年累计突破15亿元，全球用户突破1亿，企业客户近5万家，ARR运行率逼近5亿美元。

可灵AI：从「烧钱项目」到「战略引擎」

可灵AI对快手的贡献，早已不只是财务数字那么简单。今年Q2，快手「其他服务收入」达62亿元，同比增长18.5%，可灵AI是核心引擎。更深层的逻辑在于：AI正在反哺快手的基本盘——内容供给。

截至今年6月，快手平台短剧供给量较1月增长超5倍。创始人兼CEO程一笑在财报电话会上直言：「AI正在降低内容生产成本和创作门槛，推动漫剧、短剧等内容供给增长。」2025年快手漫剧集数为6万部，预计2026年将达50万部。AI对营销效率的改造也在深化：Q2 AIGC短视频营销消耗同比增长超70%。

研发暴增34.7%，快手「all in AI」的底气与压力

快手Q2研发开支46亿元，同比增加34.7%，这一数字背后是整个短视频行业对AI算力的军备竞赛。字节跳动旗下即梦AI、腾讯混元MiniMax、国内其他大模型厂商都在持续砸钱——谁停下，谁就可能被算法淘汰。

但「烧钱换门票」的逻辑也有隐忧：快手的基本盘——线上营销服务收入Q2为206亿元，同比仅增4.4%；直播收入87亿元，同比下降13.5%。三大业务线分化明显，存量博弈时代，AI是快手能抓住的最重要变量。

全球1亿用户：可灵AI做对了什么

可灵AI能在短短一年多时间里积累1亿全球用户，靠的是三件事：

• 视频生成能力领先：720P、30FPS的流式视频生成，在同行中保持技术代差
• 低定价策略：API调用价格持续低于同类竞品，降低开发者接入门槛
• 生态闭环：与快手短视频、直播、短剧业务深度整合，形成内容生产自循环

AI时代，快手还需要多少时间？

程一笑坦言，下半年电商营销服务收入和佣金收入「会同比承压」，消费大盘仍处于温和修复过程中。但他也指出，AI的提效是实在的：Q2研发技术人员平均需求交付周期较Q1缩短超10%。

短视频赛道的竞争从不会等人。抖音在算法和AI上的持续加码，传统电商平台的防守与反攻，都在提醒快手：时间不等人。AI或许已经是快手最重要的牌，但这张牌能否打出王炸，还要看接下来几个季度的商业化兑现。

关键数据一览

FAQ

Q1：可灵AI的ARR运行率是什么水平？

ARR（Annual Recurring Revenue）年化收入运行率，截至今年3月已逼近5亿美元，上半年累计营收超15亿元，按当前增速，2026全年有望挑战10亿美元ARR。

Q2：快手研发投入这么大，利润压力来自哪里？

主要是AI训练支出和GPU算力成本。Q2经调整EBITDA同比下降7.7%，核心原因是研发开支暴增34.7%至46亿元。但这是「战略性亏损」——快手押注AI是长期投入，短期内利润承压在预期内。

Q3：快手内容基本盘现在是什么情况？

DAU 4.12亿，MAU 7.97亿，相对稳固。但直播收入同比下降13.5%，是持续的结构性调整信号。AI正在改造内容供给侧，短剧是最快见效果的领域。

Q4：可灵AI和国内其他视频生成工具比，有什么优势？

快手生态是最大护城河：深度集成短视频、直播、短剧场景，用户和内容可以自循环。此外技术代差保持（720P/30FPS流式生成）、定价策略激进，开发者生态正在快速扩张。