OpenAI算力支出上调至7500亿美元 甲骨文RPO破6380亿

2026年9月11日前后，AI算力供需矛盾再度成为全球焦点。OpenAI将2030年前算力基础设施投资目标上调约25%至7500亿美元，却仍公开表示产能「确实短缺」；与此同时，甲骨文最新财季剩余履约义务（RPO）达6380亿美元，同比大增363%。推理时代来临，头部实验室的烧钱曲线仍在继续上移。

一、OpenAI：7500亿美元仍嫌不够

OpenAI把2030年前算力资本开支预期从约6000亿美元上调至约7500亿美元（增幅约25%），并在公开口径中强调算力「非常不足」。这说明即便头部实验室已锁定海量芯片与电力，推理需求的指数级增长仍让供给持续紧张，单纯堆资本难以一劳永逸。

算力正从「商品」变为「战略资源」

过去算力被视为可按需采购的云资源，如今却变成需要提前数年签约、绑定电力与土地的稀缺战略资产。谁掌握算力，谁就掌握下一轮AI竞争的主动权。

二、甲骨文RPO破6380亿美元：订单已排到未来

甲骨文最新财季剩余履约义务创纪录，反映云厂商与AI实验室之间的长期算力合约已排到数年之后；但资本开支高企、自由现金流为负，也揭示基建扩产的财务压力。

三、对行业的三个信号

• 推理时代算力瓶颈短期无解，供需缺口或持续一年以上；
• 云厂商资本开支与RPO深度挂钩，长期合约成为主流商业模式；
• 国产算力生态与「词元经济」迎来新的替代窗口期。

FAQ

Q1：OpenAI为何上调算力支出目标？

OpenAI称产能「确实短缺」，推理需求随Agent与多模态应用爆发式增长，原有6000亿美元规划已无法覆盖长期训练与推理所需，因此上调至7500亿美元。

Q2：甲骨文的RPO是什么？

RPO即剩余履约义务，是客户已签约但尚未确认收入的长期合同总额。甲骨文RPO达6380亿美元，意味着未来数年已有巨额算力订单兜底。

Q3：算力短缺会持续多久？

业内普遍判断这轮供需紧张将持续一年以上，取决于先进制程产能、HBM供给与电力基础设施的扩张速度。

Q4：这对国产算力意味着什么？

全球算力紧缺与成本上行，为国产GPU、国产大模型与「词元出海」提供了新的性价比窗口，也倒逼行业从「算力驱动」转向「效率驱动」。