CPO正式量产：1.6T光模块开启AI算力供应链新周期

2026年8月4日，英伟达公开确认，旗下Spectrum-X CPO共封装光学交换机已正式向行业客户出货。这意味着CPO（Co-Packaged Optics，共封装光学）彻底走出实验室，从「远期技术故事」变成现实供货产品，行业普遍预期的量产时间被大幅前置。8月6日当天，A股CPO板块和AI算力链出现联动上涨——AI人工智能ETF平安（512930）冲击3连涨，光迅科技、中际旭创、寒武纪跟涨。

一、CPO和1.6T，到底是什么

传统数据中心用的是「可插拔光模块」，交换机芯片和光模块是分离的，光模块通过前面板插入。CPO则是把光引擎和交换机芯片直接封装在同一个封装里，让光信号不再需要「长距离电-光-电转换」。

1.6T则指单通道1.6Tbps的传输速率，是当前主流800G模块的下一代。2026年也被业内称为1.6T光模块「商业化元年」，全球需求预计达860万-2000万只，其中英伟达需求约500万只以上、谷歌约400万只、Meta约100万只。

二、为什么CPO对AI算力是结构性变化

英伟达公开材料显示，CPO整合方案可显著降低功耗，同时把单集群带宽拉高一个量级。这对训练十万卡级大模型是刚需——传统可插拔光模块在功耗和带宽上都已触顶，不换架构就压不住大模型训练成本。

三、国内供应链的「量子位」

中际旭创自研硅光芯片良率达95%，2025年起1.6T产品实现全球批量量产供货，机构估算市占率在50%-70%之间，谷歌、英伟达均为其客户。新易盛、方正科技、华工科技等公司也在加快1.6T和CPO产品的客户验证与批量供货能力建设。

中信证券判断，AI算力基建持续加码，1.6T光模块加速放量、硅光与CPO等前沿技术逐步进入商业化导入期，高景气度有望持续驱动板块估值与业绩双重提升。从8月6日资金动向看，光模块链、光通信链和CPO概念正在被市场重新定价。

四、政策与需求的「双轮驱动」

需求侧：北美四大云厂2026年Q2资本开支合计1712亿美元，同比增79%，全年指引接近7325亿美元；Set邦已上调2026年九大CSP资本开支破8867亿美元，同比增90%。AI服务器出货量增幅从年初估计的28%上调至31%。仅GB200单台服务器就需要162个1.6T光模块，对供应链的拉动是指数级。

政策侧：国内「十五五」算力网建设4万亿元直接投资预期持续发酵。国家发改委、工信部多次提出构建全国一体化算力网，AI算力中心被纳入新基建重点。商务部最新反制清单中也将「关键零部件」纳入出口管制范围，这意味着国产替代逻辑会进一步强化。

FAQ

Q1：CPO和1.6T光模块是一回事吗？

不是。CPO是封装形态（把光引擎和交换机芯片封装在一起），1.6T是传输速率（单通道1.6Tbps）。两者可以组合：CPO+1.6T是当前最前沿的方案，也可以是CPO+800G，或可插拔1.6T。

Q2：英伟达为什么这时候推CPO？

因为大模型训练集群规模膨胀到十万卡级，传统可插拔光模块的功耗和带宽都触顶了。CPO可以让单集群功耗下降一个量级，同时把带宽拉上去，是为下一代Blackwell Ultra以及Rubin架构准备的「底层硬通货」。

Q3：国内供应链谁能吃下CPO红利？

核心受益的是光模块龙头：中际旭创（1.6T全球大批量供货，谷歌英伟达客户）、新易盛（CPO模块获得数据中心广泛认可）、华工科技、方正科技（1.6T连接器和光模块已具备批量生产能力）。上游硅光芯片里，长光华芯、源杰科技等国产替代逻辑较强。

Q4：现在买CPO相关股票晚不晚？

板块已经涨过两轮，但产业生命周期才刚进入S曲线启动段。8月6日资金回流更多是阶段性确认，距离真正的产业兑现还早。关键看订单与季度营收，单纯概念股需要警惕。

Q5：商务部出口管制对国内CPO产业是利好吗？

短期是结构性利好。商务部加强对无人机、关键零部件等出口管制，意味着国产替代窗口进一步打开。在1.6T光模块和CPO领域，国内龙头已经具备全球供货能力，未来订单可能加速向国内转移。

Q6：万卡集群为什么一定要用CPO？

万卡集群对带宽、功耗、密度的要求已经触顶传统可插拔架构的天花板。CPO把光引擎和芯片封装在一起，能把功耗降低、把密度提升一个量级，是AI数据中心从「千卡规模」迈向「十万卡规模」必须经历的架构升级。