昆仑万维上半年营收53.59亿：AI短剧海外称王，月流水6500万美元

2026年8月19日，昆仑万维发布2026年半年度报告：上半年实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%；其中海外收入52.03亿元，同比增长51.21%；归属于上市公司股东净利润10.88亿元（受益于投资业务回暖）。在AI应用出海赛道，昆仑万维已经交出了最亮眼的答卷。

AI短剧：月流水6500万美元，海外第一

昆仑万维旗下AI短剧平台SkyReels，是公司海外业务的核心引擎。2026年上半年，SkyReels月流水运行率已突破6500万美元，成为中国AI短剧出海的绝对头部。

AI短剧的逻辑很简单：传统短剧制作周期长、成本高、产能有限；SkyReels用AI实现剧本创作、角色定制、视频生成的端到端自动化，产能呈指数级提升，同等投入下内容供给量是传统模式的数倍。在海外市场，用户对短剧内容的需求仍在高速增长，AI短剧平台填补了巨大的内容缺口。

海外收入占比97%：昆仑万维是「中国公司」还是「全球公司」

一个值得注意的数据：昆仑万维上半年营收53.59亿元，其中海外收入52.03亿元，占比高达97%。这意味着昆仑万维的收入结构已经几乎完全依赖海外市场——它更像是一家总部在中国的全球化科技公司，而非典型的中国互联网公司。

这一结构有优势也有风险：优势在于，海外用户付费意愿强、ARPU高；风险在于，地缘政治变化、平台政策调整、应用商店下架等因素都可能在短时间内对业务造成重大冲击。

从游戏公司到AI内容平台：昆仑万维的八年转型

回看历史，昆仑万维最初是一家游戏公司（代表作《愤怒的小鸟》《神庙逃亡》的中国区发行），2015年A股上市。创始人周亚辉选择了一条激进转型之路：先后布局社交、资讯、AI内容。

SkyReels是转型战略的集中体现：用AI重新定义内容生产，用海外市场规避国内互联网的存量内卷。数据显示，昆仑万维从游戏公司到AI内容平台的转型，已经在财务层面得到验证。

「AI短剧」到底是什么？

AI短剧不是简单的「AI写脚本+AI拍视频」，而是一套端到端的AI内容生产流水线：

• 剧本生成：基于海量海外剧集数据训练的大语言模型，自动生成符合当地文化偏好的剧本
• 角色定制：AI生成风格统一的虚拟演员，支持多语言、多人设
• 视频生成：SkyReels视频生成模型支持场景自动衔接、特效添加、背景音乐同步
• 投放优化：AI分析用户行为数据，实时优化投放策略和内容推荐

挑战与隐忧

光鲜数据背后也有隐忧：

• 内容同质化：AI生成内容门槛低，大量同类平台涌入，内容质量参差不齐，用户审美疲劳是长期风险
• 版权争议：AI训练数据的版权问题在全球持续受到关注，欧美监管趋严
• 竞争加剧：快手可灵AI、字节即梦等国内大厂也在加速布局海外AI短剧赛道
• 利润质量：净利润10.88亿元中包含「投资业务回暖」的一次性因素，主营业务的实际盈利能力需持续观察

关键数据一览

FAQ

Q1：昆仑万维的AI短剧和快手可灵AI有什么关系？

两家公司都做AI视频生成，但定位不同：快手可灵AI是底层视频生成工具和技术平台，服务开发者生态；昆仑万维SkyReels是面向C端用户的AI短剧内容平台，直接面向用户提供消费级内容。昆仑万维是可灵AI的「客户」之一。

Q2：AI短剧的月流水6500万美元是什么概念？

年化约7.8亿美元，折合人民币约55亿元。这一数字已接近昆仑万维上半年整体营收，说明AI短剧单一业务的月度年化收入贡献已经超过了公司整体收入规模，是真正的核心业务。

Q3：昆仑万维97%收入来自海外，风险大吗？

大。主要风险包括：应用商店政策变化（苹果/谷歌下架风险）、地缘政治（美国对中国AI应用的潜在限制）、版权诉讼（欧美对AI生成内容的监管趋严）。但海外市场付费能力强、ARPU高，也是昆仑万维选择这条路的核心原因。

Q4：昆仑万维的转型经验对中国AI公司有什么启示？

两个核心启示：一是从工具出海转向内容出海，工具竞争激烈且容易受API政策影响，内容平台黏性更强；二是「AI+本地化」是关键竞争力，光有AI能力不够，必须深度理解目标市场的文化偏好和用户习惯。