300亿母基金落地沈阳：东北发力，地方国资又一轮抢GP开始了

8月3日，注册规模300亿元的辽宁省创新发展引导母基金合伙企业（有限合伙）正式落地沈阳，经营范围为以自有资金从事投资活动。天眼查、企查查等平台在8月6日至7日相继披露了这一工商登记信息。对东北创投生态而言，这是近年来体量最大的一次国资出手；对全国的VC/PE来说，又一个必须重点跟进的LP出现了。

一、出资结构拆解：省国资委与省财政厅两条线合流

这只母基金的股权结构，值得每一个募资中的GP仔细读一遍。

这个结构传递出两个信号：

• 省国资委体系与省财政厅体系同时出资，说明这不是某个部门的单点动作，而是省级层面的统一部署。
• 执行事务合伙人成立于2025年11月、尚未完成中基协管理人登记，说明基金处于刚落地阶段，实际运作与子基金遴选规则尚需时间明确。GP现在做的是”提前卡位”，不是马上打款。

二、辽宁的基金布局不是从今天开始的

把时间线拉长，就能看出这只300亿母基金在辽宁国资体系中的位置：

• 此前，辽宁省财政部门已设立规模200亿元的辽宁产业投资基金，聚焦重点产业和重大项目进行投资引导。
• 辽宁产业投资基金曾与招商局集团、中国诚通、中国国新、光大控股等4家中央企业合作设立4只央地合作基金，总规模约100亿元，支持辽宁省4个万亿级产业基地和22个重点产业集群建设。
• 其中，辽宁基金与招商局集团旗下招商资本共同发起的辽宁兴辽招金新时代股权基金，认缴规模超50亿元；与光大控股共同发起的辽宁光控智能制造股权投资基金，是东北地区首只QFLP私募股权投资基金。

换句话说，辽宁这几年一直在搭台子：先做产业基金，再做央地合作，现在直接上一只300亿的省级引导母基金。这是一条很清晰的”从项目到基金、从基金到母基金”的升级路径。

三、同期地方基金密集设立：一场全国范围的国资扩容

8月上旬落地或备案的地方基金远不止辽宁一只：

• 漳州市九象基金——由九龙江集团、厦门象屿集团联合发起设立的漳州市九象股权投资合伙企业（有限合伙），近日顺利通过中国证券投资基金业协会备案，标志漳厦两地国资国企资本联动、产业协同进入新阶段。
• 台山市大湾融控产业投资基金——由江门市城市发展投资集团与台山市属国企共同出资设立，规模3亿元，是台山市首支私募股权投资基金。
• 长沙50亿先进制造产业基金——聚焦先进制造方向。

规模从3亿到300亿，覆盖省级、地级市乃至县级市。这轮国资扩容的特点是”层级下沉、密度提升”，本质上是地方政府在用股权工具做产业招商。

四、政策底座：九部门刚给科技金融数据松了绑

就在同一周，中国人民银行、国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、海关总署、市场监管总局、金融监管总局、国家知识产权局、国家数据局九部门联合印发《关于加强科技金融领域数据开发利用的通知》。

《通知》支持科技信息使用机构规范运用科技公共数据，鼓励地方向科技型企业提供授权开放信息渠道，推广信息查询、联合建模等模式；引导金融机构依托科技金融领域数据库，构建科技型企业数字信用画像，打造特色的科技型企业风控投研模型，开发契合细分行业企业融资需求的科技金融产品。

这份文件解决的是一个老问题：投硬科技最难的不是没钱，是看不懂。数据打通之后，金融机构对科技型企业的判断成本会显著下降——这对刚成立的引导母基金来说，是配套的基础设施。

五、给GP和创业者的实操建议

• GP要盯的是子基金遴选规则，不是新闻稿。母基金落地只是第一步，参股比例上限、返投比例、让利机制这些条款才决定能不能合作。当前执行事务合伙人尚未完成管理人登记，规则出台还需等待。
• 返投是绕不开的话题。地方引导基金的核心诉求是产业落地，创业者若想拿这笔钱，要提前想清楚在当地能落什么——是研发中心、生产基地，还是供应链环节。
• 东北的性价比正在变化。相比长三角、珠三角的拥挤度，东北在装备制造、材料、能源等传统优势领域仍有产业配套基础，加上300亿的资金弹药，对特定赛道的项目值得重新评估。
• 关注”央地合作”这个通道。辽宁此前已与招商局、诚通、国新、光大控股落地4只合作基金，这类结构往往比纯地方基金更市场化，决策链条也更清晰。

FAQ 常见问题

Q1：辽宁省创新发展引导母基金的规模和出资方是谁？

注册规模300亿元人民币，由辽宁基金投资有限公司（省财政厅体系的辽宁金控集团旗下）与辽宁国质投资有限责任公司（省国资委体系的辽宁控股集团旗下）等共同出资，执行事务合伙人为辽宁财金私募基金管理有限公司。

Q2：这只母基金什么时候成立的？

据公开信息，该合伙企业于2026年8月3日正式落地沈阳，天眼查、企查查等平台在8月6日至7日相继披露相关工商登记信息。

Q3：GP现在可以申请合作了吗？

目前尚未看到公开的子基金遴选规则。需要注意的是，执行事务合伙人辽宁财金私募基金管理有限公司成立于2025年11月，尚未完成中基协管理人登记，实际运作节奏还需等待官方进一步披露。

Q4：除辽宁外，近期还有哪些地方基金落地？

漳州市九象股权投资合伙企业（九龙江集团与厦门象屿集团联合发起）近日完成中基协备案；台山市大湾融控产业投资基金正式注册成立，规模3亿元，为台山市首支私募股权投资基金；长沙亦设立了50亿元先进制造产业基金。

写在最后

做投资这么多年，我一直觉得地方引导基金的核心矛盾就两条：钱从哪来，又能不能真正投出去。第一条辽宁已经解决了——省国资委和省财政厅两个体系一起出资，钱的来源足够稳。第二条则要看接下来的子基金遴选规则和返投设计。300亿是个漂亮的数字，但真正决定成败的，永远是那些写在合伙协议里的细节。对GP和创业者来说，与其急着递BP，不如先把规则等清楚、把落地方案想明白。