高盛罕见转向：建议做多中国AI价值链，千亿资本重新押注中国算力

华尔街的风向标正在发生历史性转变。2026年7月，高盛发布最新策略报告，罕见地直接建议投资者从韩国AI股票转向做多中国AI价值链。这份报告在资本市场引发连锁反应：中国AI算力概念股集体走强，寒武纪、沐曦科技、燧原科技等国产AI芯片龙头获得机构资金大幅流入。这一转变的背后，是中国AI产业正在经历从”跟随模仿”到”自主可控”的历史性跨越。

一、高盛报告说了什么？

高盛策略报告的核心结论有三个层次：

1. 中国AI模型能力已接近国际头部水平，且成本优势显著——中国大模型比美国便宜九成以上，这让美国企业在降本增效压力下开始大量采购中国AI能力；
2. 中国AI基础设施自主化进程超预期：国产AI芯片性能持续提升，算力网络建设加速，算力瓶颈正在被系统性突破；
3. 从”谁模型更强”转向”谁真正赚钱”，中国AI应用层的商业化速度正在超越预期，AI to B市场率先实现规模化收入。

高盛报告关键对比

二、从”泡沫质疑”到”价值重估”

2025年底至2026年初，市场对AI板块存在广泛的”泡沫质疑”：大模型烧钱凶猛、盈利遥遥无期、估值泡沫严重。一批互联网科技巨头股价大幅回调。然而，2026年以来，随着中国AI应用层的规模化落地，质疑声逐渐消散。

AI板块估值修复路径

三、机构为什么看好中国AI？三个硬逻辑

硬逻辑一：中国AI模型价格战颠覆全球定价

中国大模型的定价比美国同类产品便宜九成以上，这已引发美国企业的”反向海淘”。阿里通义、百度文心、字节豆包、智谱GLM正在成为全球开发者的高性价比选择。DeepSeek的开源策略更是让中国AI能力以近乎零成本的方式向全球开发者开放，形成强大的生态壁垒。

硬逻辑二：国产算力从”可用”到”好用”

华为昇腾、寒武纪、燧原科技、沐曦科技等国产AI芯片的性能持续提升。华为Atlas 950超节点单集群16EFLOPS算力的发布，标志着国产算力正式进入”可用”到”好用”的临界点。美国芯片出口管制倒逼中国算力产业链实现了历史性跨越。

硬逻辑三：AI to B商业化率先破局

与美国AI公司普遍面临的”大客户定制化、难以规模化”困境不同，中国AI厂商在政务、金融、医疗、制造等to B场景率先实现了规模化收入。AI Agent在企业办公、客服、风控等场景的大规模部署，正在为AI公司带来可持续的收入增长。

四、北美四巨头7000亿美元算力军备竞赛

全球算力景气持续上行，北美四大科技巨头（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2026年资本开支有望突破7000亿美元，其中AI基础设施占比超过80%。这一轮算力军备竞赛的溢出效应正在惠及中国算力出口——数据中心建设所需的散热、电源、网络设备等领域，中国企业具有全球竞争力。

五、普通投资者如何参与？

高盛转向释放了明确的信号：机构资金正在重新配置AI资产。对于个人投资者而言，关注以下方向：

• AI算力链：国产AI芯片、服务器、散热、数据中心——这是”卖铲子”的生意，确定性最高；
• 大模型应用层：办公AI、AI Agent、内容生成——商业化最快；
• 具身智能：人形机器人核心零部件——长期空间大，但短期兑现慢。

FAQ

Q1：高盛为什么突然看多中国AI？

核心原因是中国AI大模型成本只有美国的1/10，且在应用层的商业化速度超预期，国产算力自主化也在快速突破。三个因素叠加，让国际机构重新评估中国AI资产的真实价值。

Q2：这是短期炒作还是长期趋势？

更可能是长期趋势。高盛的判断基于产业基本面改善：中国AI能力从”跟随”到”并跑”甚至部分”领跑”，这是结构性变化，不是周期波动。

Q3：哪些细分方向最值得关注？

按确定性排序：算力基础设施（AI芯片、服务器）> 大模型应用层（AI Agent、办公AI）> 具身智能（人形机器人核心零部件）。

Q4：北美7000亿美元算力军备竞赛对A股有什么影响？

溢出效应惠及中国数据中心配套产业链（散热、电源、网络设备），这些领域的龙头公司有望获得海外订单增量。

Q5：中国AI模型便宜九成，意味着什么？

意味着中国AI正在用”性价比”策略打开全球市场，美国企业降本需求强烈，这给了中国AI出口的绝佳窗口期。